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La double nature de la dette et son impact sur l'activité économique. OFCE. Janvier 2018.

Publié le 26/01/2018

"Sur la double nature de la dette", Blog de l'OFCE, 24 janvier 2018.

par Mattia Guerini, Alessio Moneta, Mauro Napoletano, Andrea Roventini.

Résumé

Quels sont les liens de causalité entre dette et crises financières et économiques depuis 30 ans ? L'augmentation de l'endettement nuit-elle à la croissance du PIB ? Dans cet article issu d'un document de travail de l'OFCE à paraître dans la revue Macroeconomic Dynamics, les auteurs étudient l'impact de la dette publique et privée sur le PIB américain. Grâce à l'exploitation de nouvelles techniques statistiques, ils montrent que, selon la nature de la dette, celle-ci n'a pas le même impact sur la dynamique macroéconomique agrégée. En effet, les chocs de dette publique, entraînés par une hausse des dépenses publiques d'investissement, ont, d'après leurs calculs, un impact positif durable sur la croissance. À l'inverse, une hausse excessive du niveau de la dette privée représente une menace sur la croissance de la production à moyen et long terme, surtout s'il s'agit de prêts immobiliers alimentant des bulles réelles d'actifs.