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Pourquoi la Grèce ne parvient-elle pas à se désendetter ? OFCE. Février 2016.

Publié le 24/02/2016

Blog de l'OFCE, Billet du 23 février 2016.

par Sébastien Villemot.

Résumé

Entre 2007 et 2015, la dette publique grecque est passée de 103% à 179% du PIB. L'augmentation du ratio a été ininterrompue, exceptée une baisse de 12 points en 2012 à la suite de la restructuration imposée aux créanciers privés, et ce malgré l'application de deux programmes d'ajustement macroéconomique (et le commencement d'un troisième) dont l'objectif était précisément de redresser les comptes publics grecs. L'austérité a plongé le pays dans une spirale récessive et déflationniste, rendant son désendettement difficile sinon impossible, ce qui pose avec acuité la question d'une nouvelle restructuration. Comment expliquer cet échec ? Quelle est la contribution relative des différents facteurs (déficit public, austérité, déflation, restructurations, recapitalisations bancaires…) dans la dynamique d'endettement ?