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Aux origines de la désintermédiation bancaire américaine. BNP Paribas. Janvier 2016.

Publié le 31/01/2016

Conjoncture n°1, janvier 2016 (p.3-25).

par Céline Choulet et Yelena Shulyatyeva.

Résumé

La désintermédiation de l'économie américaine fut un processus au long cours. Les cadres réglementaire et institutionnel (lois bancaires des années 1930-40, agences fédérales de garantie et de refinancement hypothécaire) ont largement contribué à faire évoluer le rôle des banques et des marchés dans le financement de l'économie. D'autres facteurs tels que la gestion de la contrainte de liquidité des ménages et le statut de monnaie de réserve internationale du dollar ont également été déterminants.

Sommaire
 

  • La réglementation financière des années 30-40 a créé les conditions nécessaires au développement de la finance de marché
  • L'essor de la titrisation de créances, dans les années 1980, fut largement favorisé par la mise en place de garanties fédérales sur le marché hypothécaire
  • L'endettement des Américains a indirectement soutenu le processus de désintermédiation

 

graphique ventilation de la dette des SNF américaines en 2015

 

graphique ventilation de la dette des SNF de la zone euro en 2015

 

graphique évolution du poids des prêts bancaires dans la dette des ménages et des SNF américains