Aller au contenu. | Aller à la navigation

Outils personnels

Navigation
Vous êtes ici : Accueil / Actualités / Veille / Les déplacements de la courbe de Phillips de la zone euro. Natixis. Janvier 2023.

Les déplacements de la courbe de Phillips de la zone euro. Natixis. Janvier 2023.

Publié le 09/02/2023

Flash Economie n° 40, 19 janvier 2023.

par Patrick Artus.

Résumé

La Courbe de Phillips de la zone euro s'est déplacée depuis la création de l'euro. De 2012 à 2020, pour un taux de chômage donné, l'inflation de la zone euro est plus faible que de 1999 à 2011, tandis que depuis 2021, elle est plus forte. La particularité de la période 2012-2020 s'explique par le faible pouvoir de négociation des salariés (surtout aux Etats-Unis) et par la modération des prix moyens de l'énergie.

Le premier déplacement de la Courbe de Phillips de la zone euro avait permis que la politique monétaire reste très expansionniste ; le second déplacement de la Courbe de Phillips de la zone euro va sans doute causer le retour à une politique monétaire durablement plus restrictive, et à des taux d'intérêt réels supérieurs à la croissance potentielle, avec le Quantitative Tightening. Ce retour à une politique monétaire plus restrictive, comme entre 1999 et 2011, n'est aujourd'hui que partiellement amorcé.

Sommaire

  • La Courbe de Phillips de la zone euro s'est déplacée deux fois
  • Les effets sur la politique monétaire des déplacements de la Courbe de Phillips de la zone euro
  • Pourquoi la période 2012-2020 a-t-elle été particulière ?

Cliquez sur l'image pour agrandir la figure.

Tableau : Zone euro : inflation, inflation sous-jacente et taux de chômage (1999-2022)

Source : Flash Economie n° 40, janvier 2023.

Pour aller plus loin

Téléchargez la Fiche Concept de « La courbe de Phillips », Partageons l'éco, 5 février 2020.

OFCE (2023), « A-t-on atteint le pic d'inflation dans la zone euro ? », OFCE le Blog, janvier.