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Les taux d'intérêt

Publié le 27/07/2007
Auteur(s) : Benassy-Quéré, Agnès ; Boone, Laurence ; Coudert, Virginie
La découverte, coll. Repères
2-7071-4127-5,
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Commentaires éditeur :
L'évolution des taux d'intérêt est souvent au centre de l'actualité économique et politique, nationale et mondiale. Avec l'euro, désormais sous le contrôle de la Banque centrale européenne, le rôle de la politique monétaire - donc des taux d'intérêt - devrait encore augmenter. Ce livre, rédigé par trois spécialistes reconnues, dresse un bilan magistral des études et recherches aujourd'hui disponibles dans le monde. Malgré l'aridité du sujet, le lecteur appréciera la clarté et la rigueur de l'exposé et l'ampleur des connaissances mobilisées.


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Sommaire :
Introduction - Pourquoi des taux d'intérêt ? - Taux d'intérêt réel et nominal - Taux court et taux long - Plan de l'ouvrage

I. L'impact des taux d'intérêt sur les comportements de demande
- 1. Les arbitrages intertemporels - Principe de l'arbitrage intertemporel - L'arbitrage des ménages dominé par les effets de revenu - L'arbitrage des entreprises - L'arbitrage des administrations publiques
- 2. Contraintes de liquidité et effets de richesse - Les contraintes de liquidité - Les effets de richesse - Conclusion

II. Les taux d'intérêt à court terme et la politique monétaire
- 1. L'évolution des instruments de la politique monétaire - Instruments, objectifs intermédiaires et objectifs ultimes - L'abandon des instruments quantitatifs - Le recentrage sur le marché monétaire
- 2. En quoi consiste l'action de la banque centrale sur le marché monétaire ? - Monnaie centrale et masse monétaire - Le refinancement des banques - Objectif de monnaie ou de taux d'intérêt - Les objectifs intermédiaires de monnaie centrale
- 3. Le contrôle des taux d'intérêt sur le marché monétaire - Les taux contrôlés par les banques centrales - Les procédures utilisées par la Banque centrale européenne - Effet de signal, transparence
- 4. Pourquoi les banques centrales font-elles varier les taux d'intérêt ? - Les objectifs ultimes - L'indépendance des banques centrales - Fonction de réaction et règle de Taylor - Conclusion

III. La détermination des taux longs
- 1. Du taux court au taux long - La théorie des anticipations - Le taux d'intérêt anticipé - La prime d'échéance - La courbe des taux
- 2. Le taux long comme prix d'équilibre - La théorie néoclassique du taux d'intérêt - Les déficits publics et le problème de l'éviction - Un taux d'intérêt mondial ? - Le « bon » taux long
- 3. Du taux long au taux court - Le taux d'intérêt réel en quête de la monnaie - La théorie des anticipations en quête d'un ancrage de long terme - Retour sur le « bon » taux long - Conclusion

IV. Les spreads et la couverture des risques
- 1. Risque de défaut et spread de taux d'intérêt - Comment sont définis les écarts aux taux de référence ? - La notation des emprunteurs - Les emprunts souverains en devises et en monnaie nationale - Les emprunts en devises des entreprises
- 2. Comment les banques déterminent-elles le taux de leurs crédits ? - L'équilibre du bilan bancaire - Le taux des crédits bancaires aux entreprises - Les taux d'intérêt des crédits aux ménages
- 3. La couverture des risques de taux - Les taux d'intérêt à terme - Les contrats à terme et les futures de taux d'intérêt - Les swaps de taux d'intérêt - Les options de taux d'intérêt - Le développement des marchés dérivés - Conclusion

V. Les interdépendances internationales
- 1. Les changes flexibles : interdépendances par les taux de change - Du taux d'intérêt au taux de change - La parité des taux d'intérêt couverts - L'effet d'éviction en économie ouverte - Les gains et coûts de la flexibilité - La coopération monétaire
- 2. Les changes fixes : interdépendances par les taux d'intérêt - Du taux de change au taux d'intérêt - La détermination du taux d'intérêt en régime de change fixe - La hiérarchie des taux d'intérêt - Conclusion

Conclusion - Les déterminants des taux d'intérêt - Le taux court - Le taux long et le long terme - Le taux ex ante - Le rôle des taux d'intérêt - Le canal interne - Le canal externe
Annexe statistique / Évolution des taux d'intérêt dans cinq grand pays
Repères bibliographiques


A noter :
Agnès Benassy-Quéré : professeur à l'université Paris-X-Nanterre où elle enseigne l'économie monétaire internationale. Elle est aussi conseiller scientifique au CEPII (Centre d'études prospectives et d'informations internationales) et membre de la Commission économique de la nation. Ses travaux portent sur la politique économique et le système monétaire international.

Laurence Boone : Administrateur à l'OCDE (auparavant économiste au CEPII). Elle est spécialisée dans les questions de macroéconomie internationale et de politique économique pour lesquelles elle effectue recherches, enseignements et expertises.

Virginie Coudert : Conseiller scientifique à la Banque de France et professeur associé à l'université Paris-XIII (auparavant économiste au CEPII). Elle est spécialisée dans les questions de macroéconomie internationale et de politique économique pour lesquelles elle effectue recherches, enseignements et expertises.